Haitong Bank rekomenduje kupno akcji Wirtualnej Polski, cena docelowa w górę

W swoim najnowszym raporcie Haitong Bank podkreśla, że podniesienie ceny docelowej akcji Wirtualnej Polski wynika z podwyższenia przez analityków prognozy EBITDA na lata 2019/20/21 odpowiednio o 2/5/6 proc.

- Wyższe prognozy są efektem lepszego niż wcześniej oczekiwano rozwoju spółki dzięki jej dominującej pozycji w segmencie portali wertykalnych oraz aktualizacji przez analityków ich modelu o przejęcia SuperAuto24 i Teropolanu. Co więcej, lepsza widoczność reklam i narzędzia big data zwiększają efektywność wyświetlanych reklam i sprawiają, że Wirtualna Polska staje się grupą internetową pierwszego wyboru dla reklamodawców - stwierdził Konrad Księżopolski, szef działu analiz w Haitong Bank.

- Rok 2018 był bardzo udany dla Wirtualnej Polski. Przychody wzrosły o 23 proc. r/r, a EBITDA o 29 proc. r/r za sprawą dalszego dynamicznego wzrostu organicznego w segmencie e-commerce (poza modą, która ucierpiała nieco z powodu złej pogody). Do tego przyczyniło się także przyspieszenie wzrostu w reklamie internetowej, odbicia w segmencie telewizyjnym, w którym firma zwiększyła swoją oglądalność, oraz nowych akwizycji. Wysoka dynamika wzrostu organicznego w e-commerce w połączeniu z niedawnymi akwizycjami oznaczają, że w 2018 r. ok. 52 proc. przychodów i 38 proc. EBITDA Wirtualnej Polski pochodziło z e-commerce. Zdaniem analityków Haitong Bank to dobra wiadomość, ponieważ handel internetowy (e-commerce), w przeciwieństwie do reklamy w sieci, ma charakter mniej cykliczny i jest napędzany czynnikami lokalnymi, co pomaga chronić spółkę przed skutkami potencjalnego globalnego spowolnienia - czytamy w komunikacie.

Wirtualna Polska rozmawia o przejęciach za granicą. Z e-commerce ma połowę wpływów i jedną trzecią zysku

Analitycy Haitong Bank oczekują, że I kwartał 2019 r. będzie wskazywał na kontynuację tych pozytywnych trendów, z przychodami na poziomie 153 mln zł (wzrost o 30 proc. r/r) i EBITDA w wysokości 39 mln zł (wzrost o 22 proc. r/r). Przy zaktualizowanych przez analityków danych Wirtualna Polska jest wyceniana na rok 2019 ze wskaźnikiem EV/EBITDA w wysokości 9,7 i P/E 17,4, co daje 22/3-proc. dyskonto w porównaniu do globalnych konkurentów z branży internetowej/e-commerce.

Wirtualna Polska wciąż poszukuje możliwości akwizycyjnych, co widać po zwiększeniu linii kredytowej w październiku 2018 r. o dodatkowe 100 mln zł i czterech przejęciach: ExtraDomu (100-proc. udział za 75 mln zł, co implikuje 11,9-krotność wskaźnika EV/EBITDA), Superauto24 (51-proc. udział za 21,1 mln zł, co daje 8,7-krotność wskaźnika EV/EBITDA za 2018 r.), Terpolanu (13,5-proc. udział wart 7,8 mln zł, co daje 14,7-krotność wskaźnika EV/EBITDA za 2018 r.) oraz Parklotu. Analitycy Haitong Bank oczekują, że Wirtualna Polska nadal będzie motorem konsolidacji polskiego rynku reklamy internetowej i e-commerce.

Według badania Gemius/PBI w marcu br. portal WP.pl zanotował 16,7 mln realnych użytkowników i 1,97 mld odsłon, a wszystkie strony i aplikacje Grupy Wirtualna Polska - 22,49 mln użytkowników i 3,06 mld odsłon.

W ub.r. Wirtualna Polska Holding zanotowała wzrost wpływów sprzedażowych o 21,8 proc. do 567,32 mln zł oraz 76 mln zł zysku netto (wobec 40,03 mln zł rok wcześniej). W ostatnim kwartale Telewizja WP pierwszy raz osiągnęła zysk EBITDA.